申万宏源24年春季显控出资战略：估计“双寡头效应”闪现 开释头部整合潜力闪现操控是计算机范畴暨LED产业链高稀缺的景气细分赛道，寡头高度绑定下流屏厂，估计“双寡头效应”闪现，开释头部整合潜力，双寡头中心获益。

  智通财经APP得悉，申万宏源发布2024年春季显控出资战略指出，闪现操控是计算机范畴暨LED产业链高稀缺的景气细分赛道，寡头高度绑定下流屏厂，估计“双寡头效应”闪现，开释头部整合潜力，双寡头中心获益。主张重视：1)卡莱特(301391.SZ)(方针3年50%CAGR添加的视界明星)；2)诺瓦星云(301589.SZ)(闪现操控领军，引领MLED潮流)。

  嵌入式软件解决方案，视频图画算法为中心。LED是使用载体，闪现操控扮演大脑和神经系统人物。LED闪现是使用范畴，产业链址精巧。闪现操控厂商首要完结算法规划、程序编写、整机拼装等流程，下流客户为屏厂生产商和代理商。显控厂商脱钩下流景气，逆周期扩张才能显着，有望随同下流去化放量。

  海兹规律预示长时间景气，概括职业生长为产品、像素密度、场景三轴模型，逐个拆解为量、价、代替的改变。1 )扩产品，技能迭代，像素数量添加，产品销量提高。初期布局根底操控产品，当时拓宽视频处理设备，云联网播放器等新形状；2)扩像素密度，视频高清化，像素密度提高，产品ASP提高。超高清大潮，视频处理设备中心化；3 )扩场景，LED屏幕距离下探，掩盖场景添加，可触达空间提高。小距离屏幕快速降本，浸透商用、民用千亿级大商场。4 )增速和空间：结合LED闪现屏和显控本钱占比，以及小距离LED商用、民用化，闪现操控复杂化测算，估计闪现操控职业2030年商场空间达300亿元，2021-2030年CAGR约25%。

  显控职业出现双寡头竞赛态势。此类格式存在“双寡头效应”，即双寡头竞赛一般导致职业中“第三方”受伤。职业出现高、中、低端多层次协同开展形状趋势，寡头间良性竞赛。设备兼容、事务协同、转化本钱、服务体系等许多优势，寡头高度绑定下流屏厂。经过“波特五力”剖析，申万宏源估计职业供应和需求走向收敛，长时间头部集中度和净利率提高。

  海外商场高端需求老练、客户议价才能低、价格不灵敏特色决议其高单价、高毛利率的特色。国产厂商竞赛优势，根植国家禀赋：1)工程师盈利，国产厂商高效率已有端倪。2)产业链配套，我国占全球LED闪现屏产能90%以上，LED屏厂出海加快，国产显控厂商“近水楼台先得月” 。